Cayman sandwich: A estrutura corporativa que impulsiona startups LatAm a captação de investimentos internacionais

Como a estrutura Cayman Sandwich otimiza obrigações fiscais, garante conformidade legal e facilita saídas estratégicas para startups Latino-Americanas

No cenário atual as startups latino-americanas enfrentam desafios significativos para atrair atenção dos investidores globais. Barreiras regulatórias, tributação elevada em seus mercados locais e a falta de estruturas jurídicas familiarizadas pelos VCs internacionais muitas vezes dificultam a atração de capital em estágios iniciais.

O conceito de Cayman Sandwich tem ganhado força, uma arquitetura societária em três camadas criada para eliminar boa parte desses obstáculos.

Essa configuração se consolida como um novo padrão de mercado para startups que buscam captar investimento internacional com alguma otimização da estrutura empresarial e a governança.

Mas, afinal, o que é Cayman Sandwich?

Por que essa modalidade se tornou tão difundida entre as startups LatAm e quais são as verdadeiras vantagens (e riscos) por trás dessa abordagem?

Nessa edição, vamos destrinchar de forma didática os componentes da estrutura, explorando as oportunidades e ameaças.

Se você é fundador(a) ou investidor(a) e quer entender como navegar nesse universo com segurança, nos tópicos abaixo você descobrirá como estruturar negócios que atraiam recurso financeiro internacional de forma eficiente.

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O que é Cayman Sandwich?

Uma estrutura societária em três camadas que visa atender às necessidades de startups latino-americanas com objetivo de realizar funding internacional.

O nome é um analogia ao sanduíche por reunir informações em camadas empilhadas:

1. Holding Company nas Ilhas Cayman (camada superior)

2. Delaware LLC (camada intermediária)

3. Empresa Operacional Local (camada inferior)

Cada um desses níveis tem um papel específico e fundamenta o funcionamento do todo. Vou analisar cada camada e demonstrar como elas se conectam para gerar vantagens tributárias, jurídicas e operacionais.

Camada superior: Holding Company nas Ilhas Cayman

Por que escolher as Ilhas Cayman?

As Ilhas Cayman são reconhecidas internacionalmente como jurisdição tax neutral, ou seja, não cobram imposto de renda, imposto sobre ganhos de capital, impostos de dividendos ou tributos sobre a transferência de ativos.

Além disso, o país possui um arcabouço jurídico voltado especificamente para atender à dinâmica de fundos e investimentos estrangeiros, com pouca burocracia e regimes de proteção dos acionistas bem estabelecidos.

• Tributação Zero ou Mínima: A holding nas Cayman não paga impostos sobre lucro corporativo, o que significa que recursos de investidores internacionais podem ser alocados, distribuídos e revertidos sem sofrerem a pesada carga tributária local.

• Confiança e Familiaridade para VCs: Muitos fundos de Venture Capital já adotam a estrutura de Cayman como padrão global. Especialmente ao investir em empresas emergentes em regiões menos familiarizadas com práticas de governança corporativa ocidental. Esses investidores conhecem a jurisdição, sabem quais são seus riscos e entendem a previsibilidade legal que ela oferece.

Papel e propriedade

Na prática, a holding nas Ilhas Cayman detém 100% das cotas (shares) do próximo nível, que é a Delaware LLC. Isso significa que os sócios e investidores (sejam pessoas físicas ou fundos de investimento) possuem suas ações diretamente na Cayman. Assim, qualquer fluxo de caixa (como aportes de capital, dividendos ou receitas de uma eventual saída) passa inicialmente por essa entidade.

Camada Intermediária: Delaware LLC

Vantagens de Delaware como jurisdição

O estado norte-americano de Delaware é famoso por sua legislação empresarial eficiente e favorável aos negócios. Entre os aspectos mais relevantes, destacam-se:

• Tribunais Especializados: O Court of Chancery de Delaware é um tribunal especializado em questões mercantis e corporativas, com juízes sem júri focados em resolver disputas societárias de maneira célere e baseada em precedentes consolidados.

• Flexibilidade Contratual: A legislação local permite amplo grau de liberdade para a definição de acordos entre sócios, criação de classes diferenciadas de ações (preferenciais, ordinárias etc.) e redação de pactos de acionistas com múltiplas especificidades.

• Governança Simplificada: Delaware oferece processos de governança mais ágeis, dispensando a necessidade de assembleias anuais presenciais ou formalidades que são comuns em outros estados dos EUA ou outros países.

Estrutura e propriedade

A Delaware LLC (Limited Liability Company) é integralmente controlada pela holding das Ilhas Cayman, ou seja, 100% das suas cotas pertencem à Cayman. A principal função dessa LLC intermediária é:

1. Proteger Investidores: Garante aos VCs a segurança de estar negociando com uma entidade cujo regime legal é familiar.

2. Flexibilidade Contratual: Define cláusulas de investimento, vesting, diluição, direitos de preferência e tag-along de forma mais ágil.

3. Fluxo Tributário Otimizado: Nos EUA, a LLC funciona como uma entidade de “pass-through”, isto é, o lucro embarcado não sofre tributação corporativa nos EUA. Qualquer resultado positive (ganhos de capital, lucros operacionais) é repassado diretamente ao acionista (a Cayman Holding) sem tributação no nível da LLC.

Ao centralizar as negociações e acordos do investimento na Delaware LLC, a startup assegura que todo o relacionamento com os investidores estrangeiros seja regido pelo entendimento jurídico estadunidense. Algo que praticamente todas as VCs globais dominam.

Camada inferior: Empresa operacional localizada na América Latina

Manutenção da identidade local

Na base do “sanduíche” está a empresa operacional na jurisdição de origem do negócio. Essa entidade é a responsável por:

• Empregar a equipe local

• Calibration de contratos com fornecedores e clientes baseados na região

• Obtenção e renovação de licenças, alvarás e registros regulatórios específicos do país (licença sanitária, autorizações para operação, regulamentações setoriais, etc.)

• Administração de obrigações trabalhistas, tributárias e societárias locais (imposto de renda local, INSS, FGTS, ISS, ICMS, entre outros tributos que variam de acordo com o tipo de atividade e o município/estado)

• Relacionamento bancário na moeda local para receber receitas regionais

Relação com a Delaware LLC

A empresa local é integralmente (100%) detida pela Delaware LLC. Dessa forma, todo lucro ou ativo gerado localmente pode (dentro das regras de repatriação e transferências internacionais) ser repassado para a LLC americana, que por sua vez se reporta à holding nas Ilhas Cayman.

Essa divisão clara de responsabilidades entre a camada local e as duas camadas internacionais garante que:

• A operação continue totalmente compatível com a legislação regional de trabalho e tributária.

• O produto ou serviço mantenha seu foco no mercado local, sem gerar conflitos com as obrigações internacionais de compliance.

• A startup possa proteger seus ativos (propriedade intelectual, contratos, licenças) em uma jurisdição mais estável em caso de disputas judiciais na América Latina.

Vantagens e oportunidades do Cayman Sandwich para startups LatAm

Agora que entendemos a anatomia de um Cayman Sandwich, vale explorar de forma objetiva as vantagens dessa estrutura para quem está fundando ou escalando uma startup latino-americana.

Legalidade e previsibilidade jurídica

Confiança do investidor

Muitas VCs internacionais preferem fazer negócios em jurisdições que elas já conhecem e confiam. Delaware e Ilhas Cayman estão entre as mais consolidadas globalmente. A estrutura Cayman Sandwich reduz a percepção de risco dos investidores, pois:

• Não há dúvidas sobre a validade de pactos societários, cláusulas de tag-along, drag-along, vesting ou inversion of control;

• Procedimentos de governança como assembleias, emissão de novos títulos e diluições são muito mais simples e menos suscetíveis a questionamentos jurídicos;

• O investidor tem respaldo para acionar tribunais especializados em casos de disputas, evitando demandas judiciais locais frequentemente morosas e com jurisprudência ainda em consolidação.

Redução de burocracia

Em vez de ter de redigir inúmeros documentos em dois ou mais idiomas e lidar com cartórios, registros na Junta Comercial e interpretações distintas de lei, o founder pode concentrar as etapas iniciais de negociação e negociação de cap table nas Ilhas Cayman e Delaware. Isso gera maior velocidade de execução.

Conformidade regulatória simplificada

Conformidade internacional

A camada intermediária (Delaware LLC), ao ser detida pela Cayman Holding, já costuma atender a exigências de relatórios internacionais (FATCA, CRS, exchange of information) de forma padronizada. Por outro lado, a empresa local permanece 100% em conformidade com as legislações trabalhistas, fiscais e setoriais de cada país latino-americano.

Adaptabilidade às mudanças

Quando surgem alterações nas normas tributárias, cambiais ou regulatórias de um país, o founder pode ajustar apenas a camada local, sem afetar a holding ou a LLC intermediária. A separação entre as jurisdições protege o negócio de surpresas que possam comprometer todo o ciclo de investimentos.

Otimização tributária

Neutralidade fiscal em nível de holding

A Cayman Holding Company não está sujeita a:

• Impostos sobre lucros auferidos

• Impostos sobre dividendos ou repatriação de resultados

• Tributos sobre ganhos de capital quando vender ativos (ações da Delaware LLC ou da empresa local)

Isso significa que eventuais operações de saída (exit) podem ser estruturadas de modo a reduzir ao máximo a incidência tributária para investidores e fundadores.

Pass-Through da Delaware LLC

Como uma LLC de Delaware trata-se de uma entidade de “pass-through”, o lucro gerado pela empresa local, ao chegar na LLC, não sofre tributação no nível da empresa intermediária. Em vez disso, ele pode ser repassado diretamente à Cayman Holding para posterior distribuição ou reinvestimento.

Conformidade tributária local

A empresa operacional cuida de todo o recolhimento de tributos locais, como imposto de renda, ISS, ICMS, contribuições sociais etc. Dessa forma, não há risco de a companhia fugir das regras fiscais de sua jurisdição, preservando a reputação e evitando multas ou embargos.

Principal oportunidade: A estrutura garante que todo o capital aporte sai do circuito de tributação corporativa nos EUA e em jurisdições offshore, maximizando a parcela de recursos disponível para reinvestir no core business ou distribuir aos acionistas.

Benefícios para investidores e VCs

Para muitas startups, uma das maiores dificuldades está em reduzir barreiras que afugentam investidores estrangeiros. O Cayman Sandwich atua como um “atalho” para acelerar negociações e trazer esses benefícios:

Cap table amigável

Negociação em terreno conhecido

VCs baseados nos Estados Unidos ou Europa já estão habituados a lidar com holdings nas Ilhas Cayman e entidades registradas em Delaware. Isso significa:

• A redução do tempo de due diligence, pois os documentos societários seguem padrões reconhecidos internacionalmente;

• Menor demanda por explicações sobre como funcionam as obrigações legais na América Latina;

• Menos custo com advogados internacionais especializados em legislação local, pois o grosso do acordo está em uma linguagem jurídica familiar.

Executando acordos com rapidez

Investidores não precisam esperar por traduções juramentadas ou estudar leis trabalhistas brasileiras, argentinas ou mexicanas para validar os contratos. Com o Cayman Sandwich, a negociação se dá no nível das Ilhas Cayman e de Delaware, reduzindo o ciclo de fechamento de term sheets em semanas ou até meses.

Eficiência fiscal e administrativa

Ao investir em uma Delaware LLC controlada por uma holding em Cayman, o VC usufrui de:

• Isenção de Imposto de Renda sobre Dividendos: Não há tributação de dividendos na saída da LLC para a holding (pass-through);

• Operacionalização de Exits Simplificada: Quando há estratégia de saída — seja venda de ações ou reorganização societária —, a tributação ocorre no nível mais vantajoso. Normalmente, o investidor recebe recursos sem as múltiplas etapas de retenção de impostos que incidiriam se investisse diretamente em uma empresa local.

Mitigação de riscos

Blindagem contra volatilidade política e econômica

Ao manter o ativo principal (a propriedade intelectual, as ações, a governança) em jurisdições consideradas estáveis, o investidor fica protegido de flutuações cambiais abruptas, processos de expropriação ou mudanças drásticas nas leis locais que afetem diretamente a operação.

Proteção de ativos

Caso haja litígio no país de origem — por exemplo, disputas trabalhistas ou questionamentos de licenciamento —, a holding em Cayman e a Delaware LLC podem proteger o fluxo de caixa e demais ativos intangíveis da companhia, diminuindo o alcance de possíveis ações judiciais regionais.

Oportunidade para investidoras(es): Menos exposição a riscos locais e maior previsibilidade de retorno, tornando as startups Latino-Americanas mais atraentes quando comparadas a outras regiões menos estruturadas juridicamente.

Como o Cayman Sandwich impacta estratégias de Exit?

Uma das principais motivações para adotar o Cayman Sandwich está na facilidade de proporcionar múltiplas saídas de investimento:

Fusão

• Simplicidade na Estrutura Corporativa: Ao vender ou fundir a startup, o buyer pode adquirir diretamente as cotas da Cayman Holding, sem necessidade de lidar com a governança regional ou tributos locais.

• Redução de Burocracia: Transações de fusão em Cayman são espelhadas em práticas internacionais, conduzidas por escritórios de advocacia globais e aconselhadas por bancos de investimento acostumados a essas estruturas.

Aquisição

• Flexibilidade de Níveis de Venda: A startup pode escolher vender a Cayman Holding, a Delaware LLC ou até mesmo a empresa operacional brasileira/argentina/mexicana, dependendo das necessidades do comprador.

  • Venda da Cayman Holding: O comprador assume controle total, incluindo as duas camadas intermediárias e a base regional. Geralmente ideal para fundos de private equity que desejam toda a estrutura.

  • Venda da Delaware LLC: Focado nos ativos internacionais e na governança norte-americana, limitado aos contratos já firmados pela LLC com clientes no exterior.

  • Venda da Empresa Local: Menor exposição internacional, mas pode atrair compradores regionais que desejam apenas o negócio na América Latina.

• Vantagem Fiscal em Ganhos de Capital: A venda de ações no nível da Cayman Holding normalmente está isenta de tributação em Cayman. No caso de venda de participação na Delaware LLC, pode haver tributação nos EUA dependendo do tipo de transação, mas muitas vezes se aproveita de isenções ou tratados favoráveis.

Oportunidade de Exit: Cada opção de venda pode ser estruturada para atender a diferentes perfis de compradores, ampliando o leque de interessados e potencialmente aumentando o valuation final da transação.

Oferta Pública Inicial (IPO)

• Elegibilidade ao Status de Foreign Private Issuer (FPI): Startups constituídas fora dos EUA, mas controladas por uma Cayman Holding, podem qualificar-se como FPI perante a SEC. Entre os benefícios desse status estão:

  • Menos exigência de informações trimestrais (filing de Form 20-F em até 120 dias após o fim do ano fiscal, em vez do Form 10-K/10-Q para empresas nacionais);

  • Exceção às regras de proxy dos EUA;

  • Maior flexibilidade em requisitos de governança.

• Acesso a Bolsas Internacionais: B3 (Brasil), NASDAQ (EUA) e outras bolsas globais reconhecem empresas com estrutura Cayman, desde que atendam às normas contábeis (US GAAP ou IFRS) e às exigências de due diligence.

Oportunidade de IPO: Estruturar-se como Cayman Sandwich pode facilitar o processo de listagem em mercados internacionais, tornando a startup mais atrativa para investidores públicos, pois evita entraves regulatórios e tributários complexos.

Oportunidades e ameaças no uso do Cayman Sandwich

Embora as vantagens pareçam quase unânimes, a adoção de um Cayman Sandwich requer atenção a certos pontos críticos. A seguir, listamos as principais oportunidades e ameaças inerentes a essa estrutura.

Oportunidades

Acesso facilitado a captação internacional

• Redução do Ciclo de Investimento: Menos etapas burocráticas, prazos de legal due diligence mais curtos e negociação em jurisdições familiares.

• Maior Valor de Mercado: Startups estruturadas nas três camadas costumam conseguir valuações mais altas em rodadas de Seed e Series A, pois mitigam riscos percebidos.

Estruturação de governança robusta

• Acordos de Sócios Padronizados: Vesting, stock options, direitos de voto e preferências podem ser estabelecidos em documentos formatados conforme as melhores práticas internacionais.

• Proteção dos Fundadores: Em caso de disputa com investidores, cláusulas de “drag-along” e “tag-along” em Delaware e Cayman são mais previsíveis do que as equivalentes na lei brasileira ou mexicana, por exemplo.

Otimização do uso de capital

• Reinvestimento de Recursos: Ao manter capital dentro da Cayman Holding sem tributação, a startup pode reinvestir em fusões, aquisições de tecnologia ou expansão internacional sem custos adicionais de repatriação.

• Flexibilidade nas Recompras de Ações: Quando a empresa deseja recomprar participações de sócios ou funcionários (stock buybacks), o processo é muito mais simples em Delaware, pois evita-se burocracia local.

Proteção de ativos e propriedade intelectual

• Blindagem de Patentes e Marcas: A retenção de propriedade intelectual via Cayman/Delaware pode proteger registros de patentes, marcas e direitos autorais em uma jurisdição estável, evitando que conflitos regionais prejudiquem ativos estratégicos.

• Segregação de Riscos Legais: Caso a empresa local enfrente litígios (por litígios trabalhistas, fiscais ou regulatórios), a holding em Cayman pode manter intactos os direitos sobre propriedade intelectual, contratos internacionais e capital reservado.

Ameaças

Custos de manutenção e conformidade

• Honorários de Escritórios de Advocacia Internacionais: Constituir e manter uma Cayman Holding exige a contratação de advogados especializados em direito offshore, com honorários que podem variar entre US$ 5.000 e US$ 10.000 anuais, dependendo do escopo de serviços.

• Taxas de Registros e Filing: Anuidades em Cayman e taxas federais em Delaware precisam ser quitadas rigorosamente, bem como a manutenção das LLCs, caso contrário, há risco de perda da jurisdição ou dissolução automática.

• Complexidade Fiscal em Camadas: Embora se ganhe em otimização tributária, é necessário comprovar às autoridades locais (por exemplo, Receita Federal no Brasil) que a empresa offshore não está sendo usada para evasão fiscal ou transferência artificial de lucros.

Maior exposição a scrutiny regulatórios

• BEPS e Transfer Pricing: Órgãos como a OCDE e Fisco brasileiro vêm intensificando a fiscalização de operações entre afiliadas no exterior, especialmente no que diz respeito à transfer pricing (preços de transferência). Se não houver contratos bem desenhados e preços justificados, há risco de autuações e multas.

• Interpretação de Regimes Antielisão: A Receita Federal e outras autoridades podem questionar a finalidade econômica verdadeira de um Cayman Sandwich, argumentando que a estrutura é utilizada para contornar obrigações fiscais. Nesse caso, a empresa local pode ser autuada por elisão e ter de pagar tributos retroativos com multas e juros.

• Novas Legislações sobre Offshores: Algumas nações latino-americanas (e até mesmo os EUA) vêm propondo regras que limitam as vantagens de jurisdições offshore. Uma eventual proibição ou taxação extra sobre dividendos vindos de Cayman/Luxemburgo pode impactar diretamente a atratividade da estrutura.

Complexidade operacional e governança difusa

• Dificuldade de Comunicação: Manter operações em três fusos diferentes (horário de Cayman, horário de Delaware e horário local) pode gerar atrasos e custos com deslocamentos ou reuniões anuais de sócios presenciais.

• Risco de Falha de Compliance Local: Se a empresa local não mantiver a contabilidade, tributos ou licenças em dia, toda a estrutura internacional pode ser questionada. Além disso, eventuais bloqueios de contas bancárias regionais podem interromper fluxos de caixa para a holding.

• Gestão de Documentos e Auditorias: É preciso coordenar relatórios financeiros separadamente para cada entidade e, em caso de auditoria conjunta, dispor de profissionais com capacidade de cruzar dados de diferentes jurisdições.

Riscos reputacionais e de imagem

• Percepção de Evasão Fiscal: Apesar de, em muitos casos, o uso do Cayman Sandwich ser legítimo e dentro da lei, o discurso público ou stakeholders locais podem interpretar a prática como sonegação ou fuga de impostos. Isso pode gerar críticas em redes sociais, mídia e mesmo redução de confiança por parte de clientes locais.

• Questões Éticas e Transparência: Consumidores e parceiros comerciais cada vez mais valorizam empresas com práticas transparentes. Caso a startup não comunique adequadamente aos stakeholders locais a razão pela qual adota uma holding em Cayman, pode ser acusada de falta de ética ou de se beneficiar de paraísos fiscais.

Principal ameaça: A adoção de uma estrutura Cayman Sandwich demanda monitoramento constante de compliance, custos de manutenção anuais e atenção a legislações globais de antielisão. Sem governança adequada, um eventual questionamento fiscal ou legal pode anular todas as vantagens planejadas.

Passo a passo para implementar Cayman Sandwich

Se você, fundador(a) de startup e concluiu que as vantagens superam os riscos no seu caso, a seguir há um guia resumido de etapas recomendadas para estruturar seu próprio Cayman Sandwich:

1. Planejamento Estrutural e Consultoria Especializada

   • Contrate um escritório especializado em direito societário internacional que tenha experiência em constituição de holdings em Cayman e em Delaware LLCs para startups.

   • Valide viabilidade inicial: analise o modelo de negócio, projeções de receita e perfil de cap table para avaliar se a estrutura faz sentido.

2. Constituição da Holding nas Ilhas Cayman

   • Defina o tipo societário (geralmente uma Cayman Exempted Company);

   • Escolha um agente registrado local (Registered Agent) e diretores (pessoa jurídica ou pessoas físicas);

   • Registre o Memorando e Estatuto Social (Memorandum and Articles of Association);

   • Pague as taxas de incorporação e anuidade.

3. Formação da Delaware LLC

   • Abra a LLC em Delaware, garantindo que a holding em Cayman seja a única sócia;

   • Elabore o Operating Agreement da LLC, detalhando cláusulas de investimento, distribuição de lucros, direitos e deveres de cada sócio (neste caso, apenas a Cayman Holding);

   • Obtenha o Employer Identification Number (EIN) junto ao IRS (Internal Revenue Service) para a LLC.

4. Constituição da Empresa Local

   • Registre a entidade conforme normas do país de origem (Brasil, México, Colômbia, etc.);

   • Defina um acordo societário entre fundadores (se houver mais de um) ou entre fundadores e eventuais investidores locais;

   • Assegure-se de que a Delaware LLC seja 100% dona das quotas/ações da empresa local;

   • Instale a contabilidade local em conformidade com normativas tributárias e apresente balanços regulares à LLC.

5. Acordos de Suporte e Transfer Pricing

   • Elabore contratos entre a empresa regional e a LLC intermediária, definindo quais serviços, royalties ou transferências de IP ocorrerão entre as entidades;

   • Ajuste preços de transferência (transfer pricing) para garantir que transações entre afiliadas sejam realizadas a valores de mercado, evitando questionamentos fiscais futuros.

6. Implementação de Governança Corporativa

   • Estabeleça a periodicidade de reuniões de conselho de administração ou órgãos equivalentes em cada jurisdição;

   • Defina claramente as regras para emissão de novas ações, vesting de sócios e planos de stock options;

   • Mapeie os processos que exigem aprovação de cada camada (ex.: aquisições, alterações contratuais, investimento adicional etc.).

7. Rotina de Compliance e Auditoria

   • Mantenha relatórios financeiros distintos para cada entidade, preferencialmente auditados por escritórios globais que compreendam as três jurisdições;

   • Realize due diligence interna anualmente, verificando conformidades tributárias locais e estrangeiras;

   • Garanta que o fluxo de caixa entre a empresa local, a LLC e a holding mantenha-se transparente e devidamente documentado.

8. Preparação para Rodadas de Investimento

   • Compartilhe o Term Sheet com investidores, demonstrando a estrutura em Cayman (no topo) e Delaware (no meio);

   • Tenha um pacote de documentos (cap table, stock certificate, operating agreement, memorandos) pronto para agilizar a diligência;

   • Demonstre ao investidor o fluxo de repatriação de lucros e a política de distribuição de dividendos ou liquidez em caso de exit.

Recomendações finais

A configuração de um Cayman Sandwich pode representar uma verdadeira virada de chave para startups latino-americanas que buscam escalar e atrair capital global. A combinação de neutralidade fiscal em Cayman, flexibilidade jurídica em Delaware e autonomia operacional na jurisdição local reúne as melhores práticas de cada ambiente, oferecendo uma solução robusta para estruturas societárias complexas.

Entretanto, antes de partir para a constituição de offshores e intermediárias, é fundamental que fundadores:

1. Avaliem a Real Necessidade: Nem toda startup em estágio inicial precisa adotar esse modelo. Se a rodada de Seed ou Pre-Seed for modesta (até US$ 200K), talvez seja mais vantajoso postergar a criação de uma Delaware LLC e manter apenas a empresa local.

2. Contem com Parceiros Especializados: Escritórios de advocacia, contabilidade e consultoria tributária devem ser escolhidos com base em experiência comprovada na jurisdição das Ilhas Cayman, Delaware e no país de origem.

3. Desenvolvam Governança Sólida: Estabeleçam processos claros de compliance, auditoria e gestão de contratos intercompanhias desde o primeiro dia. Isso inclui políticas de transfer pricing, manuais de boas práticas e reuniões periódicas de conselho.

4. Monitorem Mudanças na Legislação: Mantenham-se atualizados sobre iniciativas da OCDE, alterações internas nos países e tendências de regulação internacional que possam impactar a vantagem tributária ou legal.

5. Pensem na Reputação de Marca: Comuniquem de forma transparente a adoção do Cayman Sandwich a clientes, parceiros e ao mercado local, destacando que a estrutura foi configurada para otimizar a eficiência do negócio e atrair mais investimentos, e não para mascarar operações ilícitas.

Cayman Sandwich não é apenas uma “moda” no universo das startups latino-americanas. Trata-se de uma solução estratégica, fruto de adaptações a demandas crescentes de captação internacional e à busca por maior segurança jurídica. Fundadores que dominarem essa arquitetura estarão mais bem posicionados para competir em pé de igualdade com empresas de outras regiões, atraindo não apenas capital, mas também conhecimento técnico, governança de nível global e maior visibilidade para suas marcas.

Porém, atenção: a adoção desse modelo requer disciplina, acompanhamento contínuo de compliance e governança firme. Se negligenciado, corre-se o risco de perder os benefícios tributários, cair em conflitos regulatórios ou ver a reputação da empresa arranhada.

Portanto, antes de dar esse passo, avalie cuidadosamente se o porte da rodada, as metas de crescimento e a necessidade de planejamento tributário realmente justificam a implementação de um Cayman Sandwich.

Se a resposta for sim, conte com um time de especialistas, invista em governança corporativa e mantenha uma comunicação transparente com todos os stakeholders. E, assim, você estará diante de uma oportunidade concreta de alavancar seu projeto e conquistar o mercado global.

Nos vemos na quinta!

— Luiz