kamelo #155 | 💵 como se relacionar com um fundo de venture capital?
uma experiência que estou vivendo hoje...
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a captação de investimento será, uma hora ou outra, demanda em toda startup. os tipos de investimento estarão associados ao grau de desenvolvimento do negócio e o que é esperado de crescimento e retorno sobre o que foi investido… a medida que o negócio se desenvolve as demandas de investimento se tornam bem definidas, desde as teses de entrada até às regras de saída.
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DIRETO AO PONTO
o que esperar da relação com fundos de investimento?
todo venture capitalist investe para desinvestir… essa é a característica que une todo fundo de investimento, entrar com regras claras de saída. hoje falarei sobre como estabelecer e manter uma boa relação de esse perfil de investimento, sabendo seus prós e contras que vão [muito] além dos valores captados.
a chave de uma boa captação de investimento é saber as regras do jogo e encaixá-las nas suas estratégias de crescimento e projeção de retorno financeiro para não ser pega(o) de surpresa.
a jornada de captação das startups implicam em estratégias e comportamentos adequados ao momento de evolução do negócio, as conquistas no mercado e as projeções de crescimento.
como os fundos são construídos?
todo fundo de investimento segue uma base com parâmetros claros sobre como se comportarão no mercado. esses parâmetros ajudam a estabelecer as regras de atuação e de investimento, com:
as teses de investimento (valores e equity) bem definidos, de modo que a busca por startups no mercado se torne mais assertiva e dentro de alguns padrões que façam sentido à estrutura de cotistas;
quais os mercados alvo ou modelos de negócio que serão considerados prioritários, levando em conta as projeções de retorno ou os interesses estratégicos da estrutura de cotistas;
quais as estratégias e métodos de análise das startups. cada fundo tem um conjunto de aspectos serão utilizados para avaliar as startups com potencial de captação;
qual o cronograma de investimentos, considerando a busca, análise, negociação e fechamento dos deals. quais os métodos e processos de acompanhamento e apoio ao desenvolvimento do negócio e qual o tempo para executar o desinvestimento nas startups.
nesse último ponto, todo fundo entra no mercado com regras (e cronograma) de desinvestimento, ou seja:
planejar o tempo para vender as participações, projetando o múltiplo de ganho sobre os valores investidos. esse é o ponto que toda startup precisa considerar na hora de negociar uma captação de VC, há um prazo de saída que precisa estar alinhado com sua estratégia sobre novas rodadas;
as possibilidades de saída também são definidas na abertura do fundo, isso significa que os VC definem formas de vender a participação (ou preferência) independente das estratégias e o timing de novas captações da startup;
além disso, os VC sabem que a venda de participação pode acontecer em rodadas que diluem gradativamente o percentual negociado. dessa forma a saída das startups investidas podem ser alongadas em rodadas intermediárias, antes do tempo de finalização do fundo.
vale a pena entender também como são pensadas as rodadas de investimento, a partir da definição dos valores nas rodadas. lembrando que isso não são regras nem padrões, mas uma base para você refletir nas estratégias por trás das propostas.
como os fundos funcionam?
um fundo é uma estrutura montada para executar as estratégias de investimento que mencionei acima, baseadas no risco por trás do desenvolvimento de toda startup. isso acontece, claro, definindo e seguindo regras e limitações claras sobre as teses e o cronograma de saída. os VC entram, geralmente, como sócios minoritários, mantendo a direção das startups nas mãos do time fundador… permitindo uma participação mais pontual que ajuda a gerir o portfólio investido.
o que ajuda a definir boas estratégias de investimento para gerar saídas positivas (com múltiplos sobre o valor investido), devolvendo performance aos cotistas, é entender que além da análise técnica das startups, o timing de investimento fará muita diferença no processo, ou seja:
entender bem as dinâmicas do mercado, as perspectivas de mudança e o cenário de abertura às novas tecnologias;
análise dos resultados prévios das startups, considerando como isso projeta o crescimento no mercado alvo;
descobrir se há capacidade de negociar uma saída viável, seja com outros fundos, seja com grandes players de mercado ou até com perfis que gerem maior impacto no desenvolvimento no mercado.
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a XP criou um manual do investidor de startups, considerando os melhores momentos para a entrada de venture capital.
o que buscar em um fundo?
todo investimento feito por fundos precisam ser entendidos como investimento transacional, ou seja, terá um prazo de validade… por isso tenha, desde as primeiras interações e negociação com VC, um plano para levantar novas rodadas que tirem o fundo do cap table dentro do tempo pré-definido. os fundos podem fazer rodadas continuadas, mas sem deixar de associar isso à regras de saída que não poderão ser negociadas com facilidade.
por isso busque uma forma de ter recurso financeiro, apoio e conexões estratégicas que suportem resultados rápidos, justificando novas rodadas como suporte ao posicionamento das startups no mercado. cada fundo terá um volume de interação com as startups investidas, quase sempre focando em áreas do negócio que sejam consideradas críticas, por isso estabeleça uma relação transparente que apresente os resultados, erros e acertos cometidos para que possam te ajudar nisso.
saiba o que você quer para sua startup
o time fundador precisa, antes de qualquer negociação de captação, saber o que querem para a startup… essa decisão não tem resposta certa ou errada, mas irá impactar todas as estratégias na hora de buscar fundos de investimento (ou qualquer outro perfil investidor). se você não quer vender sua startup terá muita dificuldade para lidar com investidoras(es) de risco, quem investe a partir de uma estrutura de VC se vê na posição de poder negociar sua participação no mercado, essa dinâmica de saída precisa ser alinhada ao longo do período de relacionamento pós investimento.
entrar na jornada de captação te fará pensar recorrentemente sobre quais estratégias de crescimento serão utilizadas nas negociações, desde ajudar as teses de entrada até a dinâmica e o tempo para executar a saída das(os) sócias(os) investidoras(es). entenda as regras de saída precisam ser uma suporte para projetar uma operação saudável e criar uma estrutura sustentável.
obrigado por ter lido!
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