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kamelo #202 | estratégia do early exit
Decidindo o Momento Ideal para Vender sua Startup: Early Exit vs. Ciclo de Captações Sucessivas e a Jornada dos Unicórnios
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para muitas(os) empreendedoras(es) o exit é um dos principais fatores de sucesso na jornada das startups, fato que vender (bem) a startup que criamos é algo para considerar, mas… qual “melhor” momento para considerar a venda do nosso negócio?
antes de começar
mês passado comecei a ler "The Diary of a CEO” do Steven Bartlett, uma lista de ótimas reflexões para quem exerce papel de liderança nas empresas.
você já pensou em desenvolver sua autoridade, seja à frente de uma startup, seja como parte de um time? recomendo que você conheça a news AutoGrowth da Thais.
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vale a pena vender rápido nossa startup?
nos acostumamos a ver cases de startups que entraram em fluxo de captação regular que, mesmo super valorizando o negócio, criam uma estrutura cada vez mais complexa para executar um bom evento de liquidez (venda).
📎 a pergunta central dessa edição é vender cedo ou entrar num ciclo de captações sucessivas? lamento, mas não tem uma resposta certa, há percepções que podem ser consideradas e conectadas com sua motivação para empreender uma startup.
bom, em toda jornada haverá oportunidade de otimizar os ganhos na saída e isso não está diretamente relacionado ao tempo de execução, ou seja, o melhor momento para vender uma startup segue a regra de uma curva sino.
💰 entenda que alcançar um maior valuation não corresponderá ao melhor momento de liquidez. a base do cálculo de valuation (nas startups) está atrelado a quantidade de capital está sendo levantado pelo quanto de equity está sendo negociado… ou seja, quem captar R$1 milhão por 10% de equity será avaliado em R$10 milhões.
o que podemos aprender com as startups unicórnios é que há um desejo comum de ter um evento de liquidez com o IPO da startup, onde será possível negociar ações com o mercado… há casos que o IPO é a única forma de ter alguma saída depois de anos negociando investimento e diluindo participação no negócio.
por outro lado, pode ser que “vender cedo” seja a melhor alternativa para garantir ganhos financeiros efetivos tanto para perfis investidores quanto para o time fundador.
se propor a vender cedo só dará certo quando o time fundador tiver pré-disposição a não se apegar demais a um desejo de ter uma startup unicórnio.
🤝 se o early exit for uma opção, qual a melhor estratégia para executar esse evento de liquidez? listei alguns pontos que podem te ajudar no entendimento se essa saída antecipada é a melhor opção no seu contexto.
(1) a jornada não é contínua
nem sempre o crescimento das startups é saudável para quem empreende, mesmo com captações sequenciais e uma rápida valorização do negócio podemos não ter uma boa saída no final dessa jornada.
(2) antecipar a saída pode ser a melhor opção financeira
o status de ter alcançar um IPO pode motivar tanto empreendedoras(es) quanto investidoras(es), mas até que ponto essa é uma motivação viável para projetar uma saída com ganhos?
para toda jornada de startup há picos de crescimento que podem abrir boas janelas de oportunidade para saídas com ganhos relevantes (proporcionais) e racionais.
antecipar a saída não significa uma falha da startup, o contrário disso, pode ser a melhor oportunidade de crescimento consistente ao conectar o negócio com algum player de mercado que impulsione esse o futuro dessa jornada.
(3) como tornar o early exit real?
decidir por uma saída antecipada exige maturidade e compromisso do time fundador com uma projeção racional do negócio. essa estratégia de saída só será viável quando não houver uma grande diluição de equity por diversas rodadas de investimento.
quanto mais investidoras(es) houver no cap table da sua startup, maior a complexidade de alinhar os ganhos com uma saída antecipada. por isso que é uma decisão que não surge no meio da jornada, isso vai influenciar suas decisões desde a primeira oportunidade de captação.
nem sempre entramos na jornada empreendedora com apego ao negócio que estamos desenvolvendo, mas pelo potencial de ganho que pode-se ter com uma saída racional.
a saída antecipada não é uma regra, mas uma possibilidade para quem empreende e para quem investe. saiba usar isso! a corrida dos unicórnios nunca foi a única opção para as startups, entenda todas as possibilidades para decidir o que faz mais sentido para sua startup… e para o time fundador.
não pare por aqui
esse livro “early exits” do Basil Peters vai esclarecer muito sobre boas estratégias de early exits;
um bom resumo sobre o assunto também foi compartilhado pela Questum.
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